Прошедший месяц был особенно тяжелым для фондового рынка, причем технологические акции стали причиной спада — зеркальное отражение их лидерства во время рыночного ралли 2023 и 2024 годов.
Хотя большая часть недавней распродажи была сосредоточена вокруг доминирующих компаний «Великолепной семерки», уровень высокотехнологичных акций, расположенных чуть ниже этих гигантов отрасли, также значительно снизился в последние недели.
Крупнейшие технологические компании несут резкие потери
Несколько крупных технологических компаний, включая Netflix (NFLX), AMD (AMD), Micron (MU), Dell (DELL) и Palantir (PLTR), попали в турбулентность последнего рыночного спада и резко упали.
Хотя в среду некоторые из этих акций продемонстрировали кратковременный отскок, поскольку технологический сектор попытался восстановиться, на Уолл-стрит сохраняются опасения, что недавняя волатильность сигнализирует о более глубоких и тревожных тенденциях, скрывающихся под поверхностью рынка.
Аналитик Mizuho Джордан Клейн в пятничном отчете для клиентов отметил, что последние колебания цен скорее похожи на «разворачивание», чем на полномасштабную панику или капитуляцию, но предупредил, что ситуация приближается к этому порогу.
Netflix, в частности, упала примерно на 15 % с 52-недельного максимума, которого она достигла всего месяц назад, когда акции торговались на уровне выше 1000 долларов за штуку.
Акции полупроводниковых компаний и Momentum Plays испытывают трудности
Кляйн выделил группу бывших фаворитов розничной торговли и импульсных акций в секторе технологий, медиа и телекоммуникаций, включая AppLovin (APP), Affirm (AFRM), Oklo (OKLO) и Reddit (RDDT). За последний месяц эти акции сильно упали, потери составили от 30 до 50 %.
Акции полупроводниковых компаний также сильно пострадали: по данным Yahoo Finance, основные производители чипов, такие как AMD, Micron, Super Micro (SMCI), Intel (INTC) и ON Semiconductor (ON), упали по меньшей мере на 40% по сравнению со своими 52-недельными максимумами.
Акции Palantir, которые ранее считались на Уолл-стрит «горячими», упали на 30 % по сравнению с рекордным максимумом закрытия, установленным 19 февраля. Между тем, акции компании Dell упали еще сильнее — примерно на 50 % от своего 52-недельного максимума.
Неопределенность на широком рынке и смена лидеров
Естественно, некоторые из этих акций также сталкиваются с фундаментальными проблемами.
Palantir, акции которой часто торгуются с волатильностью мема, в прошлом месяце подверглась резкой распродаже на фоне опасений, что правительство США может значительно сократить расходы на оборону. В то же время Netflix привлекает внимание аналитиков, которые ставят под сомнение ее стоимость, ссылаясь на опасения по поводу значительных инвестиций в контент и потенциального замедления роста числа пользователей.
Акции производителей микросхем также столкнулись с растущим конкурентным давлением как на внутреннем, так и на международном рынке. Февральская распродажа, вызванная DeepSeek, еще больше усилила беспокойство по поводу устойчивости и долгосрочных перспектив торговли искусственным интеллектом.
Акции «великолепной семерки», обеспечившие двухлетний рост рынка — Avidia (NVDA), Tesla (TSLA), Alphabet (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN), Meta (META), Apple (AAPL) и Microsoft (MSFT), — значительно снизились, их падение составило от 16 % до 25 % по сравнению с 52-недельными максимумами. Среди них Apple продемонстрировала наименьшее падение, в то время как Nvidia понесла самые значительные потери.
Tesla, однако, выделяется как явное исключение. Акции компании упали почти на 50 % с рекордного уровня закрытия в декабре, что означает гораздо более глубокое падение, чем у остальных участников группы.
Как коллективная сила, «Великолепная семерка» сыграла решающую роль в обеспечении общего роста прибыли в S&P 500 (^GSPC), в то время как многие нетехнологичные компании отстали.
Резкий рост акций небольших технологических компаний свидетельствует о том, что энтузиазм инвесторов не ограничивается этими рыночными гигантами, подпитываемый продолжающимся ажиотажем вокруг бума ИИ. Однако недавние разочарования в прогнозах прибыли бросили тень на этот бычий нарратив.
Ярким примером является компания AMD. Несмотря на сильный отчет о прибылях за четвертый квартал, акции компании упали после того, как она опубликовала более слабый, чем ожидалось, прогноз роста своего бизнеса центров обработки данных, что вызвало опасения по поводу возможного замедления темпов роста чипов ИИ.
«Происходит изменение динамики рынка, и то, что работало в прошлом, уже не будет столь эффективным в будущем», — написал независимый экономист Питер Буквар в своей записке во вторник. «У фондового рынка есть история передачи эстафеты различным секторам, и, похоже, это один из таких моментов».
Буквар, утверждающий, что тарифы и политическая неопределенность сами по себе не могут полностью объяснить падение рынка, добавил: «Если вы потеряете „Великолепную семерку“, которая на пике своего развития составляла около 35% S&P 500, вы останетесь без страховочной сетки на более широком рынке, если только другой сектор немедленно не возьмет на себя лидерство».
Однако в условиях неопределенности, царящей на рынке, когда все 11 секторов понесли убытки за последний месяц, остается неясным, какие из секторов рынка вообще способны вырваться вперед, чтобы поддержать импульс.